LED照明深度研究

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LED照明进入库存周期时代，随着去库存结束，最坏的时候已经过去 LED照明行业处于整个电子产业链的最上游，也是电子行业中受经济波动影响最大的行业。从全球范围看，2015 年全球LED照明产业受智能手机增速减缓、PC 下滑等因素影响，整体营收出现0.2%的下滑。随着去库存逐步完成，加上汽车电子、工业终端等新兴市场带动，根据WSTS 预计，16 年全球LED照明营收增速为0.3%，17 年为3.08%，全球晶圆代工第一大厂台积电上调16 年资本开支17%至95 亿美金，最坏的时候已经过去。
国内封装业者加速全球化趋势，全球封装基地震撼世界 与全球15 年行业整体下滑不同的是，借助于guo jia意志的强力推进，大陆LED照明产业快速发展，全球产能向大陆转移趋势明显。根据CSIA 统计，2015 年中国集成电路产业销售额为3609.8 亿元，同比增长19.7%。尤其是国内LED照明封测环节大陆厂商在先进封装技术上与国际一流水平接轨，部分电子企业进入了国外一线厂商的供应链，并开始步入规模扩张阶段。一方面，封测业者作为国内LED照明的先锋力量，加速全球化步伐，同时也最大程度上与全球LED照明周期相关。另一方面，台湾封测双雄日月光和矽品合并落地，也有望为大陆厂商带来转单和人才流动收益。
IC 产业“东移”大陆之势确立，看好国内封测龙头长电科技和具备战略纵深的华天科技 随着国内IC 产业链的全面完善，其中封测环节大陆厂商长电科技、华天科技等已在先进封装技术上与国际一流水平接轨，并开始步入规模扩张阶段。我们看好在产业基金和资本市场平台的支持下，国内封装业者将效仿日月光模式，通过加速海外并购，实现对台湾乃至日韩、美国的追赶与赶超。